开yun体育网这家行将登陆港股的茶企-开云·kaiyun体育(中国)官方网站 登录入口

发布日期：2026-09-18 03:29    点击次数：126

港交所10月12日的聆讯通过公告，为八马茶业长达十余年的上市长跑划上阶段性句号。这家行将登陆港股的茶企，名义迎来成本高光本事，实则深陷营收净利双降、加盟商握续流失的泥潭。在澜沧古茶"上市即巅峰"的前车之鉴下，八马茶业的成本化之路更像是一场出息未卜的冒险。

上市临门一脚：事迹却现"倒车"迹象

手脚冲刺成本市集的关节筹码，八马茶业的事迹表现正失去往时后光。2022至2024年的营收数据高慢，其增长轨迹已从加速变为缓行，营收增速从2023年的16.6%断崖式跌至2024年的1.0%，近乎停滞。利润端的疲软更为忽闪，同时利润增速从24.1%滑落至8.7%，增长动能显赫衰减。

2025年上半年，方位进一步恶化。公司营收同比下滑4.2%至10.63亿元，期内利润更出现17.8%的同比降幅，仅为1.20亿元。关于事迹变脸，八马茶业将原因归罪于自营门店减少与行政开支增多，但这一默契难以遮蔽其中枢业务的增长乏力。毕竟在茶叶奢侈市集，线下渠谈如故营收主力，而自营门店减轻与加盟体系疲软变成的双重挤压，已让其增长根基出现松动。

更值得警惕的是，八马茶业高度依赖的"礼盒经济学"正遇到挑战。其中枢产物线订价统一在800元-2500元/斤，明星礼盒"赛珍珠11111"斤价过万元，远超行业老例茶礼均价。但在奢侈复苏放缓的配景下，高端礼品需求减轻，线下直营店会员年均奢侈额已从2860.4元降至2469.6元，单客价值握续走低，泄露了其高端定位与市集需求的错位。

加盟体系告急：三年流失超300家加盟商

撑握八马茶业3585家线下门店的加盟体系，正透露"失血"危境。数据高慢，公司93%的门店为加盟店，加盟商渠谈孝敬了近五成收入，其对加盟时势的依赖经由可见一斑。但频年来，这一中枢渠谈却堕入增长停滞与流失加重的双重逆境。

加盟商数目的增长弧线握续扁平化，2023年16.36%的增速在2024年骤降至4.16%，竟然失去增长能源。到2025年上半年，加盟商总和已从2024年底的1252名降至1228名，呈现负增长态势。流失速率的加速更令东谈主担忧，2022年至2024年，流失加盟商数目从77名攀升至133名，2025年上半年再减72名，三年多本事累计流失超300家。

门店膨胀同步遇阻。2023年加盟门店净增475家，2024年就缩水至201家，2025年上半年仅增多86家。加盟商与门店的双重降速，折射出末端市集的谋略逆境。在茶叶行业深度内卷确当下，廉价白牌产物霸占市集，线下门店客流被电商分流，八马茶业的加盟商正面对盈利压力，这与其高端订价政策和传统渠谈时势变成谋害矛盾。

十余年上市长跑：A股折戟后港股出息存疑

八马茶业这次通过港交所聆讯，已是其第十三次冲击成本市集。自2013岁首次谋求深交所中小板上市未果，这家茶企先后履历新三板挂牌又摘牌、创业板与主板两次除掉苦求的障碍，竟然试遍了A股整个可文书板块，却经久未能冲破茶企上市的"玻璃天花板"。

转战港股并非坦途。同为茶企的澜沧古茶2023年底在港上市后，很快堕入"上市即巅峰"的逆境，2024年蚀本达3.08亿元，股价较刊行价跌超70%。澜沧古茶的让步泄露了传统茶企的共性问题：过度依赖线下渠谈、产物结构单一、应酬市集变化逐步，而这些问题在八马茶业身上相同存在。

从招股书线路的募资用途看，八马茶业方向将资金用于扩建出产基地、品牌栽植、直营门店膨胀及数字化升级。但这些磋磨能否落地存疑，毕竟其将来增长高度依赖"引入新加盟商及扩展直营门店"的才能，而这需要遍及的成本撑握与供应链保险。更关节的是，在家眷控股比例高达55.90%的处理结构下，企业有野心的科学性与独处性曾遭监管问询，这可能成为港股投资者的顾虑。

中国茶叶市集"大行业、小公司"的神气尚未篡改，2024年高端茶叶市集前五大参与者总份额仅5.6%，八马茶业以1.7%的份额居首却仍显残障。在奢侈需求迭代与行业竞争加重的双重压力下，八马茶业即便收效上市，也难以仅凭成本输血破解增长逶迤。

关于八马茶业而言，通过聆讯仅仅成本征途的新最先。何如扶助流失的加盟商、激活线下渠谈、冲破高端产物增长瓶颈，将是其上市背面对的更严峻测验。澜沧古茶的前车之鉴已警示市集，莫得坚实的事迹撑握开yun体育网，成本市集的光环终将消亡，八马茶业能否改写茶企上市的悲情脚本，仍需本事作答。